ファンドニュース

資金流入額トップを爆走する先進国株式、バランス型やＲＥＩＴにも資金流入が拡散＝ＤＣ専用ファンド（２０２４年３月）

2024/04/08 18:12

　ＤＣ専用ファンドの２０２４年３月の純資金流出入額（速報値）は約６８３億円の資金流入超過になった。資金流入超過は２０２０年１２月以降４０カ月連続になった。流入額のトップは前月と同様に「先進国株式」で資金流入額は前月の約５１８億円から約３６７億円に減少したものの、引き続き高水準の資金流入が続いている。「先進国株式」の資金流入は１１カ月連続で、うち１０カ月連続で資金流入額のトップを維持している。次いで、「バランス」が約１４６億円の流入額で第２位に入った。前月に第２位だった「国内株式」は流入額が前月の約２１２億円から約５３億円に減少した。一方、「国内債券」は８カ月連続の資金流出となり、「ＲＥＩＴ」は５カ月ぶりに資金流入に転じた。
　
　ＤＣ専用ファンド全体の純資産総額は約１３兆１８８８億円と前月から約４６６９億円増加して５カ月連続で過去最高を更新した。残高の内訳は、株式ファンド５４％、債券ファンド１２％、バランスファンド３２％という割合で、前月と同じだった。　（※個別のＤＣ規約では、ＤＣ専用ファンド以外のファンドを制度に採用している場合があるため、ＤＣ専用ファンド全体の純資産総額は、国内ＤＣ制度全体で運用されているファンドの残高とは一致しない）　

■資金流入額トップは１０カ月連続「野村　外国株式インデックスＦ（確定拠出年金）」

　ＤＣ専用ファンドの過去１カ月間の純資金流入額ランキングのトップは、１０カ月連続で「野村　外国株式インデックスファンド・ＭＳＣＩ−ＫＯＫＵＳＡＩ（確定拠出年金向け）」となった。第２位に「野村ＤＣ外国株式インデックスファンド・ＭＳＣＩ−ＫＯＫＵＳＡＩ」、第５位に「三井住友・ＤＣ外国株式インデックスファンドＳ」など、トップ１０のうち、８銘柄を先進国株式インデックスファンドが占めた。第３位にバランス型の「ＤＩＡＭ　８資産バランスファンドＮ＜ＤＣ年金＞」、第４位に「分散投資コア戦略ファンドＳ」が食い込んでいる。外国株式インデックスファンドがランキングを席巻する中で、バランスファンドが上位に入ってきたことは、新しい動きとして注目される。

　「ＤＩＡＭ　８資産バランスファンドＮ＜ＤＣ年金＞」は、国内株式１０％、国内債券５７％、先進国株式１０％、先進国債券３％、新興国株式５％、新興国債券５％、Ｊリート３％、先進国リート３％、短期金融資産４％の基本アロケーションとしたバランスファンドで、債券への投資比率が６５％を占めている。「分散投資コア戦略ファンドＳ」は、日本や先進国の株式・債券に加え、新興国の株式・債券やリート（不動産投資信託）、コモディティ、ヘッジファンド。「株式」「リート」「コモディティ」への投資割合の合計は、原則７５％未満とし、安定性と収益性のバランスを重視した運用を行う。リスク資産への資産配分比率が比較的高いポートフォリオで運用している。

　ＤＣ市場においては、バランスファンドが「デフォルト・ファンド（加入者が運用対象を指定しなかった場合に、自動的に購入対象となるファンド）」に指定されるケースが多い。このため、資金流出入において、単純な加入者の選択の結果ではなく、「デフォルト・ファンド」への指定が、流入要因になることもある。このため、バランスファンドの資金流入額上位入りを、単純に人気復調の兆しと捉えることはできないが、ＤＣ市場全体で「バランス型」への資金流入が目立っていることは事実であり、「株式」に一方的に偏っていた資金流入状況が少し、横に広がり始めたといえよう。

　この資金流入額が分散化は、やはり、日米の主要な株価指数が史上最高値を更新する高値に押し上げられ、一定程度の高値警戒感が出てきているのだろう。「バランス型」や出遅れ感が指摘される「ＲＥＩＴ」などに資金が向かっているのは、その警戒感の表れだろう。ただし、株式市場関係者は、今年の米国ＧＤＰ成長率予想が、２０２３年末時点では０．６％程度の成長見通しで、１〜２四半期でマイナス成長もあり得るという市場コンセンサスから、今では２％成長の予想となり、米国経済が成長を継続する「ゴルディロックス（適温相場）」といわれる状況すら想定されるようになっている。適温相場であれば、米国株式市場の株高は継続し、現在の「先進国株式インデックスファンド人気」も続くことが考えられる。今後の行方に注目したい。

■トータルリターンは３カ月連続「＜ＤＣ＞トヨタ自動車／トヨタグループ株式ファンド」

　個別ファンドの過去１年間のトータルリターンランキングトップは、前月と同様に「ＤＣトヨタ自動車／トヨタグループ株式ファンド」になった。前月の第３位の「ＤＣ次世代通信関連　世界株式戦略ファンド」が第２位にランクアップした。第３位は前月第２位だった「野村ＤＣ世界株式トレンドファンド」になった。（グラフは、過去３カ月間のＤＣ専用ファンドの資産クラス別資金流出入の状況）