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＜新興国ｅｙｅ＞トルコ３月ＣＰＩ、前年比５０．５１％上昇に減速、予想下回る（１）

2023/04/11 09:45

　トルコ統計局が先週（３日）発表した３月ＣＰＩ（消費者物価指数、０３年＝１００）は前年比５０．５１％上昇と、前月（２月）の同５５．１８％上昇を下回り、２４年ぶりの高い伸びとなった２２年１０月の同８５．５１％上昇をピークに５カ月連続で減速した。２２年１月（４８．６９％上昇）以来１年２カ月ぶりの低い伸びとなり、市場予想（５１．３％上昇）も下回った。

　同国のＣＰＩ伸び率はウクライナ戦争の勃発（２２年２月２４日）と、それに伴う西側の対ロ経済制裁により、エネルギー価格の高騰と、中銀の利下げに伴う通貨トルコリラの急落が加わり、インフレ率は２１年６月（前年比１７．５３％上昇）以降、２２年１０月まで１７カ月連続で急加速したが、同１１月にようやく１年６カ月ぶりに伸びが減速に転じている。

　伸びが減速したのは、引き続きエネルギーや食品の価格の伸びが減速したことに加え、前年同期のインフレ率が高かったため、低目の数値が出る、いわゆるベース効果が大きい。１年前（２２年３月）のインフレ率は６１．１４％上昇と、その１年前（２１年３月）の１６．１９％上昇から急加速している。また、トルコのエネルギー輸入価格、特に天然ガス価格はロシアのウクライナ侵攻で急騰したあと、２２年初めの水準にまで下落している。

　３月の統計結果について、ヌーレッディン・ネバティ財務相はツイッターで、「最も重要なことは、インフレ率の低下の一方で、投資や雇用、生産が減少しなかったことだ。それどころか、雇用と輸出は過去最高を記録した。生産と雇用の減少を引き起こさず、インフレを徐々に持続的に引き下げるため、断固たる措置を講じ続ける」と述べている。

　市場では今後のインフレ率はベース効果により、前年比で伸びが減速し続けるが、前月比では全体指数もコア指数も伸びが加速すると見ている。２月６日に南東部を襲った大規模地震（死者数約５万人）からの災害復旧で政府が多額の財政支出を講じることや、５月１４日のトルコの大統領選と国会総選挙に向けて、政府が財政支出を拡大する傾向があるため、インフレ圧力が高まる懸念があるからだ。

　震災前、インフレ率は６月までに３５−４０％上昇にまで低下し続けると予想されていたが、大統領選挙と議会選挙に向けて、４０％上昇を超えると見ている。中長期的には市場の一部はインフレ率は年末までに５０％上昇、２４年に２４％上昇に緩和すると予想している。

　ちなみに、中銀が１月２６日に発表した最新の四半期インフレ報告書では２３年末時点の見通しは２２．３％上昇、２４年末時点は８．８％上昇、２５年末時点は５％上昇と、予想、３カ月前の前回予想（２２年１０月）を据え置いている。また、政府が２２年９月に発表した新中期３カ年経済計画でも２３年末時点は２４．９％上昇、２４年末時点は１３．８％上昇、２５年末時点は９．９％上昇を予想している。

　３月ＣＰＩは前月比が２．２９％上昇と、２月の３．１５％上昇から伸びが２カ月連続で減速、これも市場予想（２．８５％上昇）を下回った。（２）へつづく

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